La paridad de tipo o tasa de interés es una teoría que
describe la relación entre los tipos de cambio entre divisas y los tipos de
interés.
La paridad de tipo de interés representa un estado de
equilibrio en el que el beneficio esperado, expresado en divisa nacional, es el
mismo para activos denominados en divisa nacional y activos denominados en
divisa extranjera de riesgo y plazo similares, siempre que no se haga
arbitraje. Esto es debido a que el tipo de cambio en el mercado de divisas
entre ambas divisas equilibra el retorno de ambas inversiones. Según la teoría
de la paridad de tipos de interés se pueden varias situaciones que veremos a
continuación: paridad de tipo de interés descubierta y paridad de tipo de
interés cubierta.
El siguiente tema que es necesario estudiar es la relación
entre los tipos de cambio al contado, los tipos de cambio adelantado y las
tasas de interés. Para comenzar, se
requiere contar con alguna notación adicional:
Ft = Tipo de cambio adelantado para pago en el
momento t
RUSA = Tipo de interés nominal libre de riesgo
en Estados Unidos
RFC = Tipo de interés nominal libre de riesgo
en un país extranjero
Como antes, se utilizará S0 para representar
el tipo de cambio al contado. Se puede
considerar que la tasa nominal libre de riesgo en Estados Unidos, RUSA es
la tasa de los Certificados de la Tesorería.
Ft
= S0 x [1 + (RFC – RUSA) ]t
Supongamos que el tipo actual de cambio para el yen japonés,
So es =120 = $1. Si la tasa
de interés en Estados Unidos es Rusa = 10% y la tasa de interés en
Japón es Rj = 5%. ¿Cuál sería
que ser el tipo de cambio adelantado?
Ft
= S0 x [1 + (RFC – RUSA) ]t
Ft
= 120 x (1 + (0.05 – 0.10))
Ft
= 114