viernes, 3 de julio de 2015

Paridad de Tasas de Interés

La paridad de tipo o tasa de interés es una teoría que describe la relación entre los tipos de cambio entre divisas y los tipos de interés.

La paridad de tipo de interés representa un estado de equilibrio en el que el beneficio esperado, expresado en divisa nacional, es el mismo para activos denominados en divisa nacional y activos denominados en divisa extranjera de riesgo y plazo similares, siempre que no se haga arbitraje. Esto es debido a que el tipo de cambio en el mercado de divisas entre ambas divisas equilibra el retorno de ambas inversiones. Según la teoría de la paridad de tipos de interés se pueden varias situaciones que veremos a continuación: paridad de tipo de interés descubierta y paridad de tipo de interés cubierta.

El siguiente tema que es necesario estudiar es la relación entre los tipos de cambio al contado, los tipos de cambio adelantado y las tasas de interés.  Para comenzar, se requiere contar con alguna notación adicional:
Ft = Tipo de cambio adelantado para pago en el momento t
RUSA = Tipo de interés nominal libre de riesgo en Estados Unidos
RFC = Tipo de interés nominal libre de riesgo en un país extranjero
Como antes, se utilizará S0 para representar el tipo de cambio al contado.  Se puede considerar que la tasa nominal libre de riesgo en Estados Unidos, RUSA es la tasa de los Certificados de la Tesorería.
Ft = S0 x [1 + (RFC – RUSA) ]t

Supongamos que el tipo actual de cambio para el yen japonés, So es =120 = $1.  Si la tasa de interés en Estados Unidos es Rusa = 10% y la tasa de interés en Japón es Rj = 5%.  ¿Cuál sería que ser el tipo de cambio adelantado?

Ft = S0 x [1 + (RFC – RUSA) ]t

Ft = 120 x (1 + (0.05 – 0.10))
Ft = 114










Paridad absoluta del poder adquisitivo

La idea básica en que se apoya la paridad del poder adquisitivo es que un producto cuesta lo mismo independientemente de cuál sea la divisa que se utiliza para comprarlo o dónde se vende. Este es un concepto muy directo.
Si una cerveza cuesta L2 en Londres (libras esterlinas) y el tipo de cambio es de L=0.60 por dólar, entonces una cerveza costaría:  L2/$0.60= $3.33 en Nueva York.  En otras palabras, la paridad absoluta del poder adquisitivo señala que $1 comprará, por ejemplo, el mismo número de hamburguesas con queso en cualquier lugar del mundo.

De un modo más formal, consideremos a So como el tipo de cambio al contado entre la libra esterlina y el dólar estadounidense al día de hoy (tiempo 0) y recordemos que se están cotizando los tipos de cambio como la cantidad de divisas extranjera por un dólar.   Supongamos que PUSA  (Precio de Estados Unidos) es de $4.00 y el PRU  (Precio del Reino Unido) es de L2.40, son los precios actuales de un determinado producto. La PPA absoluta indica simplemente que:
PRU = So X PUSA
L2.40 = So X $ 4.00
L2.40/$4 = So
So = L0.60
Es decir, el tipo de cambio al contado implícito es de L0.60 por dólar. De forma equivalente, una libra vale $1/L0.60 = $1.67

Paridad relativa del poder adquisitivo
La paridad relativa del poder adquisitivo no indica  qué es lo que determina el nivel absoluto del tipo de cambio, sino que señala lo que determina la variación del tipo de cambio a través del tiempo.
Supongamos de nuevo que el tipo de cambio actual libra esterlina/ dólar estadounidense es So= L0.50. Supongamos además que se predice que el año próximo la tasa de inflación en Gran Bretaña será del 10%  y que (por el momento) se prevé que la tasa de inflación en Estados Unidos será igual a cero. ¿Cuál sería el tipo de cambio en un año?
Si se analiza esto, el dólar en la actualidad cuesta 0.50 libras en Gran Bretaña.  Con una inflación del 10%, se espera que los precios aumenten un 10%.  Por tanto, se espera que el precio de un dólar aumente el 10% y que el tipo de cambio sea de L0.50 x 1.10 = L0.55
Si la tasa de inflación en Estados Unidos no es igual a cero, hay que observar las tasas de inflación relativas en ambos países.  Por ejemplo, supongamos que se prevé que la tasa de inflación en Estados Unidos  sea del 4%.  En relación con los precios en Estados Unidos, los precios en Gran Bretaña están aumentando a una tasa de 10% - 4% = 6% anual.  Por tanto, se espera que el precio del dólar aumente un 6% y el tipo de cambio estimado sea de L0.50 x 1.06 = L0.53
Por lo general, la PPA relativa señala que la variación en el tipo de cambio se determina por la diferencia en las tasas de inflación entre ambos países.  Para ser más específicos, se utilizará la siguiente notación:
E(St) = S0 x [1 + (hRU – hUSA) ]
E(St) = 0.50 x [1 + (0.10 –0.04) ]
E(St) = 0.50 x 1.06
E(St) = 0.53

Por lo general, la PPA relative indica que el tipo de cambio esperado en algún momento en el adelantado, E(St) es:
E(St) = S0 x [1 + (hFC – hUSA) ]t
E(St) = cambio esperado en algún momento en el adelantado
S0 = Tipo de cambio al contado actual (tiempo 0) (divisas extranjeras por dolar)
hUSA = Tasa de inflación en Estados Unidos
hFC = Tasa de inflación en un país extranjero

Suponiendo que no cambie la diferencia en las tasas de inflación, el tipo de cambio esperado en dos años,  E(St) será por consiguiente:
E(St) = 0.50 x [1 + (0.10 –0.04) ]2

E(St) = 0.56

Relaciones Económicas Internacionales

Los países son cada día más interdempendientes.  Esta intedependencia en materia de relaciones económicas internacionales, se refleja en el intercambio de bienes y servicios y de activos financieros ente las economías.  Este comercio implica pagos que se realizan entre los países.

El análisis de las relaciones económicas se divide en dos áreas:
Ä  Comercio Internacional: nos da las bases que sustentan el intercambio internacional de los bienes y servicios.
Ä  Finanzas Internacionales: tiene que ver con los movimientos de capital, los sistemas monetarios y los mecanismos de ajuste.
El comercio internacional da las bases del comercio internacional de los bienes y servicios, y las transacciones  que este intercambio genera.  Las finanzas internacionales se derivan del comercio internacional, por cuanto para ese intercambio se requiere una compleja red de transacciones comerciales y financieras internacionales.

La importancia de las Relaciones Económicas con otros países, se da en el sentido de la integración de la economía de un país con la del resto del mundo, que permite abrir nuevas oportunidades de crecimiento al país, nuevas fuentes de recursos, mayor comercio internacional, nuevos destinos para los productos nacionales, entre otros beneficios; igualmente, permite encontrar en el exterior productos que pueden ser utilizados en la economía nacional y que pueden representar un beneficio, mientras que, a nivel internacional, permite el desarrollo de instituciones comerciales internacionales, sistemas de producción integrados, etc.

La importancia del buen desempeño de las relaciones internacionales en el desarrollo, político, comercial, cultural a nivel mundial es primordial hoy día para el logro del desarrollo integral de las naciones.  No hay una sola nación que pueda considerarse autosuficiente así misma y que no necesite del concurso y apoyo de los demás países, aun las naciones más ricas necesitan recursos de los cuales carecen y que por medio de las negociaciones y acuerdos mundiales suplen sus necesidades y carencias en otras zonas.

Las condiciones climatológicas propias de cada nación la hacen intercambiar con zonas donde producen bienes necesarios para la supervivencia y desarrollo de áreas vitales entre naciones. El desarrollo del comercio internacional hace que los países prosperen, al aprovechar sus activos producen mejor, y luego intercambian con otros países lo que a su vez ellos producen mejor.

Al analizar la economía debemos de revisar la dimensión que trasciende las fronteras de un país, es decir, la que aborda los problemas económicos con fines internacionales.
La importancia que tienen las relaciones internacionales en el campo comercial, político o cultural ha alcanzado, a nivel mundial, un profundo significado, a tal grado que no se puede hablar tan sólo intercambio de bienes sino de programas de integración. La economía internacional proyecta el estudio de los problemas que plantean las transacciones económicas internacionales, por ende cuando hablamos de economía internacional es vincular los factores del comercio internacional.

Comercio internacional es el intercambio de bienes económicos que se efectúa entre los habitantes de dos o más naciones, de tal manera, que se dé origen a salidas de mercancía de un país (exportaciones) entradas de mercancías (importaciones) procedentes de otros países.

Los datos demuestran que existe una relación estadística indudable entre un comercio más libre y el crecimiento económico. La teoría económica señala convincentes razones para esa relación. Todos los países, incluidos los más pobres, tienen activos -humanos, industriales, naturales y financieros- que pueden emplear para producir bienes y servicios para sus mercados internos o para competir en el exterior. La economía nos enseña que podemos beneficiarnos cuando esas mercancías y servicios se comercializan. Dicho simplemente, el principio de la "ventaja comparativa" significa que los países prosperan, en primer lugar, aprovechando sus activos para concentrarse en lo que pueden producir mejor, y después intercambiando estos productos por los productos que otros países producen mejor.

El comercio internacional obedece a dos causas:
1.      Distribución irregular de los recursos económicos

2.     Diferencia de precios, la cual a su vez se debe a la posibilidad de producir bienes de acuerdo con las necesidades y gustos del consumidor.